Από : Καθημερινή
Με τις «φωνές» που θέλουν την Ελλάδα να φθάνει σε κατάσταση χρεοκοπίας να πληθαίνουν μέρα με τη μέρα, η διαφορά απόδοσης (spread) των ελληνικών 10ετών ομολόγων έναντι των αντίστοιχων γερμανικών «άγγιξε» χθες τις 1.000 μονάδες βάσης, αναδεικνύοντας τον φόβο των αγορών για την επαλήθευση των σεναρίων πτώχευσης ή αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους.
Ο καθηγητής του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ κ. Κένεθ Ρογκόφ επέμεινε χθες στο ότι η Ελλάδα τελικά θα χρεοκοπήσει, παρά το πρόγραμμα διάσωσης που υπάρχει από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) και την Ευρωπαϊκή Ενωση. Το spread των 10ετών ομολόγων αναρριχήθηκε έως και τις 990 μονάδες βάσης, από τις περίπου 975 μονάδες που ήταν προχθές. Στην αγορά θεωρούν ότι είναι θέμα χρόνου να ξεπεράσει και πάλι τις 1.000 μονάδες, ενώ αξίζει να σημειώσουμε ότι στα επίπεδα αυτά έχει να βρεθεί από τις αρχές του περυσινού Μαΐου, οπότε και η Ελλάδα ενεργοποίησε τον μηχανισμό στήριξης.
Στις άλλες χώρες
Πάντως, τα spreads των άλλων περιφερειακών χωρών της Ευρώπης φαίνεται να μη μεταβάλλονται σημαντικά. Το spread των 10ετών ιρλανδικών ομολόγων βρισκόταν χθες στην περιοχή των 630 μονάδων, των αντίστοιχων ισπανικών υποχώρησε στις 245 μονάδες, ενώ των 10ετων πορτογαλικών τίτλων αυξήθηκε στις 393 μονάδες. Η αύξηση των πορτογαλικών αποδίδεται και στην «ακριβή» έκδοση των εντόκων γραμματίων εξάμηνης διάρκειας που πραγματοποίησε χθες η Πορτογαλία.
Διεθνείς αναλυτές, μιλώντας στην «Κ», αναφέρουν σχετικά με την ανοδική τάση των ελληνικών spreads πως αυτή αποδίδεται κυρίως στο γεγονός ότι οι αγορές έχουν αρχίσει να προεξοφλούν πως η Ελλάδα θα ζητήσει από τους ιδιώτες να της δώσουν παράταση στον χρόνο αποπληρωμής του χρέους της. Ενα σενάριο που είδε το φως της δημοσιότητας πριν από κάποιες εβδομάδες, αλλά έχει διαψευστεί κατηγορηματικά από το οικονομικό επιτελείο. Μάλιστα, ο υπουργός Οικονομικών κ. Γ. Παπακωνσταντίνου διέψευσε προχθές ότι υπάρχει οποιαδήποτε συζήτηση επί του θέματος και επίσημα.
Ωστόσο, οι αγορές δεν δείχνουν να πείθονται. Αντιθέτως ανησυχούν ότι η επιμήκυνση που φαίνεται να λαμβάνει η Ελλάδα στην αποπληρωμή των δανείων από τον μηχανισμό στήριξης θα επεκταθεί και στα δάνεια που έχει συνάψει η χώρα με ιδιώτες επενδυτές.
Στο κλίμα αυτό έρχονται να προστεθούν και οι δηλώσεις διάφορων παραγόντων της αγοράς και οικονομολόγων ότι η Ελλάδα και γενικότερα οι αδύναμες χώρες της Ευρωζώνης θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε αναδιάρθρωση του χρέους τους. Χθες -μία ημέρα μετά τις δηλώσεις στελεχών της μεγαλύτερης επενδυτικής εταιρείας στον κόσμο (Pimco) περί εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ- ο κ. Ρογκόφ μιλώντας σε συνέδριο στο Οσλο υποστήριξε ότι οι χώρες με δημοσιονομικά προβλήματα στην περιφέρεια της Ευρώπης αντιμετωπίζουν ισχυρές πιέσεις στους προϋπολογισμούς τους.
Επιπροσθέτως, ο ίδιος σημείωσε ότι αν και το ευρώ αναμένεται να συνεχίσει την πορεία του, κάποια κράτη-μέλη πιθανότατα θα πρέπει να προχωρήσουν σε αναδιάρθρωση του χρέους. Μάλιστα, υποστήριξε πως μετά την κρίση χρέους η Ευρώπη μοιάζει πλέον σαν μια «αναδυόμενη οικονομία».
Εκδοση εντόκων
Πάντως, μέσα στο αρνητικό αυτό περιβάλλον για την ελληνική αγορά ομολόγων, ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) καλείται την ερχόμενη Τρίτη, 11 Ιανουαρίου, να προχωρήσει σε έκδοση εντόκων γραμματίων εξάμηνης διάρκειας. Το αυξημένο κόστος που κλήθηκε να πληρώσει χθες η Πορτογαλία για ίδιας διάρκειας γραμμάτια αναμένεται να αποτελέσει «οδηγό» και για το επιτόκιο των ελληνικών.
Στην τελευταία αντίστοιχη έκδοση του περυσινού Νοεμβρίου, το επιτόκιο των ελληνικών γραμματίων είχε αυξηθεί στο 4,82% από 4,54% που ήταν στην ίδια έκδοση του Οκτωβρίου 2010. Στο οικονομικό επιτελείο θέλουν το επιτόκιο να μην ξεπεράσει το 5% που είναι το κόστος δανεισμού από τον μηχανισμό στήριξης, αλλά τίποτα δεν είναι βέβαιο αυτή τη στιγμή. Το θετικό «νέο» είναι ότι στην παρούσα φάση το Δημόσιο έχει υψηλά ταμειακά διαθέσιμα, με αποτέλεσμα να μην υπάρχει ανάγκη για τον δανεισμό μεγάλου ποσού.